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| 西南证券:一季度各类机构持仓情况分析 |
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沪深两市上市公司和证券投资基金已经全部完成2008年一季报的披露工作，基金、QFII、社保基金、券商、保险等机构在3月31日的持仓状况，以及与2007年12月28日相比的增减情况初露端倪。
多数机构看淡后市
证券投资基金：从已经公布报告的可比基金股票持仓汇总情况看，2008年第一季度股票持仓占净值的比例由2007第四季度的80.22%下降至75.91%，下降了4.31个百分点，为2006年第一季度以来的最低持仓比例，说明基金经理在第一季度有明显的减持操作。
社保基金：在继2007年第四季度大幅减仓之后，2008年第一季度开始初显增仓迹象。2008第一季度被列入前十大流通股股东的持股市值合计为125.40亿元，比2007年第四季度的181.78亿元减少56.38亿元，减少幅度为31.02%。若考虑上证综合指数第一季度34.59%的累计跌幅，则有微幅增仓迹象。
证券公司：2008年第一季度证券公司投资于股票的额度达到210.78亿元，比2007年第四季度减少165.77亿元，持股额度回落至2007年三季度的水平。若考虑上证综合指数今年第一季度34.59%的累计跌幅，证券公司有着减仓行为。
QFII：QFII的2008年第一季度投资股票的市值为409.76亿元人民币，比2007年第四季度的292.86亿元增加了116.89亿元，增加幅度为39.91%。若剔除恒生银行持股的兴业银行(601166)因限售股解冻的部分，QFII一季度持股174.45亿元，比2007年第四季度减少了118.41亿元，减少幅度为40.44%。结合大盘涨幅相比，QFII在2008年第一季度进行了少量的减持行为，减仓趋势减缓，但对第二季度的行情依旧持谨慎的态度，持股市值回到2006年一季度的水平。
保险机构：保险机构直接入市的持仓市值在2008年第一季度的额度达到910.84亿元，比2007年第四季度减少358.59亿元。相比第一季度大盘的累计跌幅34.59％，有小幅的增持迹象。
机械设备、采掘业最被看好
从五类机构投资者股票持仓市值最高前3名的行业看，机械设备被证券投资基金、社保基金、QFII、证券公司看好，保险机构不认同；采掘业被证券公司、QFII、保险公司看好，证券投资基金、社保基金不认同；金融保险被证券投资基金、保险机构看好，QFII、社保基金、证券公司不认同；交通运输被QFII、保险机构看好，社保基金、证券投资基金、证券公司不认同。证券投资基金持有的金属非金属，社保基金持有房地产和电力、供水供气，证券公司持有的石化、化工，并未获得其它机构的认同。综合看，机械设备、采掘业是机构投资者认同度高的两个行业。
对于机械设备行业，基金仅看好普通机械，社保基金对交运设备分歧较大，QFII有一定增仓，证券公司看好专用设备、普通机械。对于采掘业，券商、保险有增持迹象，而QFII有减仓迹象，但看好黄金股。在第一季度的下跌行情中，机构投资者对于多数行业的分歧加大，只有对机械设备行业的认同度最高，可作为积极建仓的领域。
十大重仓股无一重叠
2008年第一季度证券投资基金、QFII、社保基金、证券公司、保险公司共五类机构持股占流通A股比例最高的前十只股票，有必要进行汇总分析。
从基金持股占流通A股比例前十名的股票看，2008年第一季度和2007年第四季度相比，中国平安(601318)、南方航空(600029)、唐钢股份(000709)、兴业银行、浦发银行(600000)落榜，新成员有泸州老窖(000568)、盐湖钾肥(000792)、云天化(600096)、金牛能源(000937)、格力电器(000651)。
QFII“前十”持股的控盘比例都在7%以上，与2007第四季度相比，钱江水利(600283)、美的电器(000527)、中兴商业(000715)、白云机场(600004)、世茂股份(600823)、深天马A、江西水泥(000789)共7只股票维持“前十”的位置。
社保基金“前十”持股中，青岛啤酒(600600)、力源液压(600765)、穗恒运、扬农化工(600486)被减持，名流置业(000667)、建投能源(000600)为新进建仓，马应龙(600993)、隧道股份(600820)、深高速(600548)被增持。和2007年第四季度相比，青岛啤酒、力源液压、扬农化工共3只股票维持“前十”的位置。
证券公司“前十”持股中，辽通化工(000059)、山西焦化(600740)属于被新进建仓，亨通光电(600487)、浔兴股份(002098)被减持，东华科技(002140)、美利纸业(000815)、科达机电(600499)被增持，自仪股份(600848)、耀皮玻璃(600819)持股未变。和2007年第四季度相比，亨通光电、东华科技、自仪股份、浔兴股份共4家维持“前十”的位置。
保险机构“前十”持股中，大秦铁路(601006)、建投能源在第一季度刚刚被新进建仓，东华合创(002065)、华胜天成(600410)、一汽夏利(000927)、国电南瑞(600406)被增持，川投能源(600674)被减持，中信证券(600030)、恒顺醋业(600305)、上海家化(600315)持平。控盘比例最高的是中信证券。增持幅度最大的是东华合创。和2007年第四季度相比，中信证券、东华合创、一汽夏利、川投能源、恒顺醋业、上海家化共6只股票维持“前十”的位置。
虽然五类机构在行业偏好方面存在共同点，但持股比例最高的前十只股票中，仅有建投能源一只股票重叠，被社保基金和保险机构较高比例持有，各类机构投资者在个股方面维持严重分化的状况。
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